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传统“金九”，百年建筑250家样本水泥生产企业周度出库量数据却连降2周，市场戏称“脆皮金九”，原因为何？
一、水泥出库量
1、数据：连降两周，年同比降幅近5成
水泥出库量环比下降1.82%，年同比下降46.91%；基建水泥直供量环比下降0.61%，年同比下降28.07%。水泥出库量连降2周，年同比降幅近5成。
2、结论：台风“前后夹击”，需求“脆皮”
进入8月后，尽管需求仍表现低迷，但由于部分地区少量基建工程实质性陆续新开工，水泥出库量仍能保持一定的微增改善。但9月上旬由于“大需求地区 ”受到季节性不利因素制约，如前有华南台风“摩羯” ，后有华东台风“贝碧嘉”和“普拉桑”，北方局部大雨等。水泥出库量连降两周，表明需求回升势头较为脆弱，缺少强有力的项目支撑，“金九”未发挥传统作用。
3、原因：资金改善不明显，新开工偏弱
（1）工地资金到位不及预期：资金截至9月17日，百年建筑样本建筑工地资金到位率为62.52%，周环比上升0.21个百分点。尽管连续三周提升，但改善不明显。请注意，9月过半，资金到率仍在6成左右“徘徊”。
（2）供应商账期继续延长：水泥贸易商反馈中秋节回款情况不理想，部分头部企业续期严重，回款账期进一步延长。百年建筑调研样本搅拌站，截至目前混凝土企业应收账款回款率为40.31%，收款进度仍然不及预期。
（3）新开工偏弱：据Mysteel不完全统计，2024年8月，全国各地共开工2021个项目，环比下降36.37%，当月年同比下降64.6%，1-8月同比36.05%。
二、各区域情况
（1）华东地区：8月初至9月上旬轮保持回升趋势（环比增幅在1-3%之间），增幅不大。回升与季节性改善及8月下旬起新开工增加有关，资金方面除新项目有启动资金外，其他改善不明显。中旬由于台风天气影响需求环比下降。后续需求或重新调整回补，结合近期新开工的项目来看能够增加一定的水泥消费量。
（2）华南地区：市场反馈今年几乎未发力，雨水台风过后，续建工程恢复节奏，需求逐步回到台风前水平。资金方面：据反馈工地资金到位及供应商回款有下降，中下游继续催款，需求短期内增速可能不大。
（3）华中地区：局部虽然有水利基建等工程新开与续建，但反馈资金紧张，进度相对较慢。多数市场反馈新开工同比降幅较大，需求“青黄不接”，水泥价格上涨后落地较难。
（4）三北：需求缓慢回升中，市场反馈基建资金有一定下放改善，水利及高速等工程小赶工，冬储前或保持增长趋势。
三、总结
“资金和新开工”不理想是导致需求同比下降的主要因素，阶段性台风“前后夹击”使得需求回升过程更加“脆弱”。后续南北方季节性因素，如降雨台风高温等随之消退，各地少量新开及续建逐步形成实物量，尤其是华东、华南地区。因此水泥出库量或再度止降回升，不过延续性及提升速度如何？还得关注市场所反馈的10月后资金改善情况。
