概述：2024年半年度已过，国内砂浆均价持续持续下行趋势，主要来看，需求并未出现较大支撑，砂浆企业间竞争依旧激烈，外加原材成本提涨未达，生产成本变化不大。上半年旧改等方向未大范围开展，预计需要下半年开始释放。
第一章2024年上半年中国砂浆基本面概述
1.1 2023-2024 全国砂浆行情分析
截至2024年6月28日，全国DMM10砂浆均价报259.5元/吨，年同比下跌8.63%；WMM10砂浆均价报344.64元/方，年同比下降11.31%。
各基本面分析：
需求方面，24年房建项目情况越发疲软，砂浆终端需求同比明显减弱，砂浆企业表示上半年量同比减少3-5成，一季度传统佳节假期，项目基本进度逐步放慢且开始放假，因此整体需求一般，二季度开始，本该是小赶工期，结果4月开始，南方市场开始连续性降雨，浇灭施工热情，导致上半年需求不足；
原材方面，上半年项目进度没有明显赶工期，导致建材需求走弱，砂浆原材料生产过剩，严重供过于求，因此原材成本下行趋势，整体的砂浆成本并未起到支撑作用。
1.2 2024砂浆原料价格走势
1.2.1砂浆原料价格走势－水泥
据百年建筑网监测，截至6月底，国内P.O42.5散装水泥均价为384.1元/吨，同比下降6.09%，整体趋势震荡走低。
前期假期影响，施工停工时段，供需双弱，行情弱稳运行。入春后，各重大项目的恢复施工，整体市场需求得到释放，水泥企业销量有所恢复。但今年南方上半年持续性降雨影响，对于施工造成较大影响，因此水泥市场供过于求较为严重。另外6月1日，水泥执行了新国标后，生产成本大幅提升，因此国内集中出现一波涨价，而由于需求支撑乏力，国内的水泥涨价有所回落。
1.2.2砂浆原料价格走势-砂石
据百年建筑网监测，截至6月底， 全国机制砂中砂均价为86元/吨，同比下降9.47%，全国碎石15—25mm均价83元/吨，同比下降6.74%。
一季度，国内砂石行情保稳为主，主要节前后，项目进度缓慢，需求低位，波动较小，砂石矿山生产进度也在放慢，整体供需双弱，行情平稳过渡为主；二季度，持续性降雨影响，船运条件困难，且洞庭湖等天然砂采区限采，因此整体供应略有收紧，整体的市场报价有试探上行，但同时也是由于降雨影响，项目需求也大幅减少，因此整体供需双弱，涨价无力落实，价格开始下行。
1.3 建筑砂浆供应回顾—国内房地产竣工面积
建筑砂浆，作为房建收尾阶段，大量使用的材料，我们通过国内房地产竣工面积可以看得出建筑砂浆的需求情况表现如何？1—5月份，全国房地产开发投资40632亿元，同比下降10.1%（按可比口径计算）；其中，住宅投资30824亿元，下降10.6%。房屋竣工面积22245万平方米，下降20.1%。其中，住宅竣工面积16199万平方米，下降19.8%。
数据显示，资金面仍旧在持续萎缩，竣工面积逐步减少，也证明旧项目储量逐步减少，砂浆市场需求的减量，整体来看，据部分砂浆官方产量数据显示，销量同比去年有所减少，如上海砂浆产量量同比减少3.71%，其他市场更甚，有的减量至30%上下。砂浆企业利用率发挥低下，供应能力充足，奈何需求不理想，因此市场长期处于供过于求局面。
第二章 建筑砂浆市场下半年需求展望
2.1 2024年国内房地产新开工面积
1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积688896万平方米，同比下降11.6%。其中，住宅施工面积481557万平方米，下降12.2%。房屋新开工面积30090万平方米，下降24.2%。其中，住宅新开工面积21760万平方米，下降25.0%。 1—5月份，新建商品房销售面积36642万平方米，同比下降20.3%，其中住宅销售面积下降23.6%。新建商品房销售额35665亿元，下降27.9%，其中住宅销售额下降30.5%。
综合来看，国内房地产数据同比持续性下滑，主要也是由于资金的缺失较大，多数房地产企业资金并不乐观，因此新项目投入使用或有一定困扰，今年各大城市重点推进城中村旧改，上半年进度较慢，下半年或许能成为需求中的一匹黑马，另外砂浆行业不能只依赖传统房建项目，或许需要开始对装修等小体量需求也需要积极开拓，来弥补一定需求量的缺失。
2.2 2024年下半年建筑砂浆市场行情展望
几个方面考虑：
1、原材料方面，下半年的水泥、砂石等主要原材料，市场正在积极减产，控制一定库存，减缓压力，原材市场报价也在尝试上行趋势，整体砂浆成本或许会有小幅提升；
2、需求方面，房建项目本身缺失较大，但是下半年在旧改房、厂房等等项目尚且有较大储量，因此对于下半年的需求释放仍有一定信心；
3、综合来看，供需矛盾依旧，砂浆企业产能过剩仍旧，成本提升，但是行业竞争依旧较为激烈，因此砂浆行情或有偏强趋势，但是价格仅小幅上涨为主，大幅提涨难度较大。
