近日，长三角水泥市场传出价格或将上涨30-50元/吨的消息，一时间市场讨论度较高。回顾2-3月水泥价格波动，整体表现为跌多涨少的趋势。南京市场部分主流品牌小幅上涨5元/吨，多数市场仍在弱势下行，与去年同期相比差值超过三成的不在少数。
支撑水泥价格上涨的原因有：成本、库存、需求等，具体来看：
【成本】持续下降
据Mysteel调研矿区基本全面复工复产，煤炭供应回升至高位，随着气温逐步转暖，供暖结束后电厂日耗持续回落，而非电用煤需求无明显提升，需求端步入季节性用煤淡季，市场整体呈现宽松局势，市场煤价持续下行。原燃料价格走弱，水泥熟料生产成本有所下降。据悉长三角熟料出厂价格在220左右，外发价略低。
【库存】开窑生产，库存近8成
据百年建筑数据：截至4月7日，长三角熟料库容比为77.5%，年同比增长6.2个百分点。一季度错峰生产计划结束后，多数水泥企业开窑生产，短期内库位仍基本维持在7-8成水平。对于水泥生产企业来说有一定的库位压力。
【需求】资金不足拖累回升速度
1、基建继续稳增长
最新一期百年建筑全国水泥出库量422.4万吨，环比上升17.4%，年同比下降27.5%；基建水泥直供量174万吨，环比上升16%，年同比下降7.9%。由于前段时间整体天气条件尚可，需求回升进度略微加快，两年需求差值从3成出头降至3成以下。
从数据可以看出需求的回升主要由基建拉动，目前基建直供量已占到水泥出库量的4成水平且较为接近去年同期水平。反馈如下：
（1）南方地区多地反馈开工建设的重点工程数量多于去年；
（2）存量基建支撑力较强，部分标段水泥用量较大；另外，新开工项目也逐步产生少量需求；
（3）相较于其他工程资金回款速度及资金安全性不确定因素较多，贸易商对重点工程的垫资意愿高；
（4）12省目前暂未对水泥需求造成减量影响，据反馈部分进度不足50%的多为前期“表演式“开工项目，去年实际没有消费太多水泥等建筑材料。
因此若天气尚可的情况下，工程采购量按照计划进行，水泥使用量逐步增加，也使得一部分大厂的出库量恢复至同期水平的7-8成。
2、市政建、房建进度不及预期
全国506家混凝土产能利用率为7.12%，环比仅提升1.1个百分点；同比降低4.75个百分点。利用率两年差值进一步扩大，且回顾近期周情况回升速度环比变慢。
反馈如下
（1）混凝土平均回款率为44.49%，环比降低1.2个百分点。施工企业“以房抵债”的现象增多，混凝土企业现金流压力持续增大。整体表现为“干的越多，应收越多”。
（2）厂房、医院、学校类项目用量相对较好。但其他项目进度慢，尤其是部分地区的市政建设及安置房付款情况偏差，实际施工进度难以提升。
（3）新订单较少，据百年建筑数据：3月最后一周混凝土企业在手订单量与月初环比提升3.7%，仅华东，华北略有增加。因此混凝土企业缺少更多新的出货点，以盘旧账和维护老客户居多。
小结：存量基建继续发挥稳增长的积极作用；不过部分地区市政回款不理想，房建方面萎缩严重，新项目同比较少较多。整体需求回升过程中有一定的阻力。
总体来说：
一方面，虽然3月份在手订单量有所提升，但混凝土企业对4月份可释放的量并不看好，市场面临资金落地困难的局面。据百年建筑调研数据显示3月水泥贸易商回款率41%左右，环比2月下降8.34个百分点，年同比下降29.8个百分点；加之清明前后长三角地区雨水连绵，期间厂家出库量增长有难度，贸易商销量出现下降；
另一方面，水泥价格连跌导致部分水泥企业减量止损，中下游看空心态下囤货意愿下降，为提振市场信心及回归良性竞争，厂家涨价意愿较强。另外，基建对需求的拉动仍较为亮眼，涨价能否落实持续跟进。
