10月23日—10月29日,本周全国水泥出库量332.05万吨,环比上升5.5%,年同比下降46.8%;基建水泥直供量184万吨,环比上升5.1%,年同比下降25.5%

核心观点:

(1)部分重点项目水泥用量提升

(2)多地水泥价格推涨,下游消化库存为主

(3)建筑工地资金到位率连续四周增加,但对水泥市场的拉动有限

具体分析如下:

(1)部分重点项目水泥用量提升 目前,多项目稳定推进,原材料正常采购。其中,和襄高速、S90芜合高速肥东支线工程、淮河入海水道二期滨海枢纽工程、江西靖安抽水能电站项目、沪武高速、渝黔高铁等项目进入赶工期,水泥用量略有提升;渝万高铁等项目增加资金投入,水泥用量也有所增加。虽说局部环保管控影响运输,工地用量有所下降,但这部分项目占比相对较少,整体水泥用量环比上升。

(2)多地水泥价格推涨,下游贸易商囤货增多

水泥价格9-10月调整频繁,多地价格通知推涨,搅拌站、贸易商前期基本是去库存为主,目前库存有限。本周天气晴好,混凝土搅拌站发货量也有提升,整体需求较上周提升10%,随着库存消纳速度加快,近期搅拌站开始补库,民用市场囤货量增多,水泥厂的出库量小幅回升。

(3)工地资金到位率延续5周增长

据百年建筑调研,截至10月29日,样本建筑工地资金到位率为64.29%,周环比上升0.09个百分点。其中,非房建项目资金到位率为67.31%,周环比上升0.11个百分点;房建项目资金到位率为48.05%,周环比上升0.13个百分点。本周工地资金到位率延续5周增长。从增速上看,本周房建增速略大于基建增速,或与近期商品房成交回暖促进施工方资金链改善有一定关系。从项目上看,房建项目资金好转区域分布于华东,基建项目资金好转区域分布于西南和华东。从调研反馈得知,中秋国庆后,前期的材料款账期进一步延长,通知是10月中下旬回款。部分材料商提前将重心移至回款,很多工程款有逾期现象,但为了企业能正常运转,今年必须提前回一部分材料款,随着部分款项到位,多地项目正常推进甚至部分出现小赶工现象。

综上所述,从短期因素来看,近期主要是多地有通知大面积涨价,而且此次涨价幅度较大,部分企业已经提前补库囤货,带动本期需求回升。目前天气晴好温度适宜,多地加快项目建设,下游需求加速释放,水泥出库量较前期环比提升。