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9月18日-9月24日，本周全国水泥出库量317.15万吨，环比上升1.5%，年同比下降44.46%；基建水泥直供量166万吨，环比上升1.22%，年同比下降25.89%。
核心观点：
（1）短期影响结束，多地出库量环比上升
（2） 新旧项目衔接不紧凑，新开项目水泥用量少
（3）资金到位率结束三周增长，转为下降
具体分析如下：
（1）短期影响结束，多地出库量环比上升
近期，浙江、上海、安徽、江苏、河南等部分地区天气好转，项目陆续恢复正常，开始采购原材，水泥需求回升；重要节日前，水泥企业推涨意愿强烈，涨价前下游少量备货，带动需求回补。
（2） 新旧项目衔接不紧凑，新开项目水泥用量少
隧道、体育馆、高速等项目多为续建，一部分已经成功交付，剩余的项目临近收尾，用量也开始下降。与此同时，9-10月为传统的施工旺季，部分项目通知中秋节后开工，但是实际前期筹备工作所需的原材用量极其有限，供货也是断断续续的，甚至部分项目国庆前材料暂未进场。湖南水泥企业反馈，今年旧账难收且账期进一步延长，有项目甚至是重点基建项目，去年回款起码有10%以上，但是今年甚至部分项目暂未收到回款，后面可能会断供，新开的项目可能也会因为资金问题而暂缓建设。
（3）资金到位率结束三周增长，转为下降
据百年建筑调研，截至9月24日，样本建筑工地资金到位率为62.5%，周环比下降0.02个百分点。其中，非房建项目资金到位率为65.4%，周环比下降0.02个百分点；房建项目资金到位率为46.57%，周环比上升0.23个百分点。本周资金到位率结束三周增长，转为下降，降幅较小。其中，房建方面，本周资金继续改善，短期趋势好于非房主要由于北方房建项目资金提升；非房建方面，基建资金到位率下降，尤其是新开项目资金偏紧，从区域上看，华东部分重点项目资金小幅下滑。
总体来看，本期出库量上升主要是水泥涨价前，下游囤货增多，叠加近期降温后，多地天气晴好利于施工项目推进，续建项目恢复稳定供应。局部新开项目也通知开始供货，少量已经开始供货，带动需求小幅回升。
