9月11日-9月17日，本周全国水泥出库量312.45万吨，环比下降1.82%，年同比下降46.91%；基建水泥直供量164万吨，环比下降0.61%，年同比下降28.07%。
核心观点：
（1）短期影响持续，多地出库量环比下降
（2） 新旧项目衔接不紧凑，新开项目水泥用量少
（3）资金到位率连续两周增长，但收窄比较明显
具体分析如下：
（1）短期影响持续，多地出库量环比下降
近期，浙江、上海、安徽、江苏、河南等部分地区将相继遭遇强风雨影响，项目停工增多，水泥需求下降；节假日期间，经销商回款较为一般甚至部分延期至节后一周，影响中间商拿货积极性，哪怕其余地区天气良好，但是囤货积极性不高，对水泥的采购量也略有下降。
（2） 新旧项目衔接不紧凑，新开项目水泥用量少
多地项目迎来交付季，完工项目持续增多。隧道、体育馆、高速等项目多为续建，一部分已经成功交付，剩余的项目临近收尾，用量也开始下降。与此同时，各地虽有召开第三季度重大项目集中开工仪式，多项目集中开工建设，但是前期正式开工的较少，且表示仅水利项目进度良好，用材方面多为砂石料，少量混凝土搭配使用，而水泥的占比更少，仅为混凝土总量的8%—12%，用量更是砂石料的零头，短期内带动的水泥需求量极其有限。
（3）资金到位率连续两周增长，但收窄比较明显
据百年建筑调研，截至9月18日，样本建筑工地资金到位率为62.52%，周环比上升0.21个百分点。其中，非房建项目资金到位率为65.42%，周环比上升0.09个百分点；房建项目资金到位率为46.34%，周环比上升0.79个百分点。本周资金到位率连续三周增长，增幅较上周扩大。其中，房建方面，本周资金由降转增，增幅大于基建，天津和福建部分项目中秋有所回款，且个别房建项目竣工，资金有所改善；非房建方面，基建资金连续四周改善，但增幅收窄比较明显，从区域上看，广东项目资金回款下降较大，北方项目反馈基建资金小幅改善，但持续改善的韧性较弱。
总体来看，本期出库量下降主要是局部停工项目增多且新旧项目衔接不紧凑，下游需求不及往年且降幅较前期有所扩大，局部地区极端天气持续，短期内新开项目较少，市场多为续建项目稳定推进。南方部分项目通知节后开工，目前仍处于等供货阶段，后续开工或带动需求回补。
