一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比下降
本周全国水泥价格稳中偏弱运行，截止8月2日，百年建筑网水泥价格指数为378.57点，周环比下降0.68%。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至8月1日，水泥-煤炭价格差288.85元/吨，同比2023年上涨1.9%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
7月25日-7月31日，本周274家水泥厂水泥熟料库容比为65.79%，环比下跌0.03个百分点，同比下跌7.25个百分点。
其中，华东水泥熟料库容比为70.13%，环比上涨0.19个百分点，同比下跌10.78个百分点；华南水泥熟料库容比为72.63%，环比上涨1.20个百分点，同比上涨1.67个百分点；华中水泥熟料库容比为59.08%，环比下跌2.30个百分点，同比下跌10.82个百分点；华北水泥熟料库容比为61.46%，环比上涨1.60个百分点，同比下跌9.20个百分点；西北水泥熟料库容比为53.56%，环比上涨0.78个百分点，同比下跌19.29个百分点；东北水泥熟料库容比为40.34%，环比下跌1.96个百分点，同比下跌27.07个百分点；西南水泥熟料库容比为66.6%，环比上涨0.78个百分点，同比上涨7.00个百分点。
2、需求分析如下
7月24日-7月30日，本周全国水泥出库量314.7万吨，环比下降5.85%，年同比下降37.04%；基建水泥直供量158万吨，环比下降1.86%，年同比下降18.97%。
核心观点：
（1）局部地区强降雨天气，出库量持续下降
（2）需求不及预期，价格回落后下游囤货减少
（3）资金情况暂无好转迹象
具体分析如下：
（1）局部地区强降雨天气，出库量持续下降
本期多地强降雨天气来袭，项目进度有不同程度地放缓。浙江沿海、福建沿海、江苏东南部沿海、上海沿海、长江口区、杭州湾附近海域或地区的风力有13～16级，阵风17级以上，且部分地区特大暴雨。陕西、湖南、福建等地受雨水影响，水泥采购量持续下降。
（2）需求不及预期，价格回落后下游囤货减少
7月26日重庆水泥价格下跌50-60元/吨，累计下跌110-120元/吨，跌后主流品牌P.O42.5散装水泥市场价380-390元/吨；7月下旬广东部分主流品牌价格回调10元/吨，且广西外发价格有回落，广东水泥价格弱势运行。
7月中旬多地价格推涨，主要是厂家陆续开展错峰生产计划，水泥供应收窄，但下游需求持续疲软，且台风季项目停工较多，厂家为缓解经营压力，结合周边市场情况，价格推涨困难且开始回落，哪怕价格优惠但下游消纳速度极其有限，囤货持续减少。
（3）资金情况暂无好转迹象
据百年建筑调研，截至7月30日，样本建筑工地资金到位率为62.05%，周环比下降0.30个百分点；新开工订单环比增速为-0.56%，较上期下降0.7个点。其中，非房建项目资金到位率为64.82%，周环比下降0.06个百分点；房建项目资金到位率为46.77%，周环比下降1.23个百分点。本期工地资金到位率又由增长转为下降。分项目看，非房建方面，上海资金有所改善，而广东和海南资金变差；房建方面，福建项目资金继续恶化，云南项目资金小幅改善。本期多个样本反馈回款节奏变慢，因此拖累整体资金到位率转为下行。而资金改善的项目主要集中在市政项目中，所以短期内原材采购量极其有限。
总体来看，雨水持续，多项目因季节性因素而半停工或暂缓建设，下游需求持续偏弱运行。后续多地维修治理，工程即将招投标，对需求有一定支撑，具体情况持续跟进。
9月5日广东建筑行业供需对接在广州隆重举办，大会召开前会举行闭门供需对接洽谈，数十家国央企施工单位线下面对面交流。报名扫码参会！！！
