【由百年建筑网、浙江省水泥协会、浙江省建筑业行业协会供应链与劳务分会、浙江交工集团股份有限公司主办的2024第九届中国·浙江建筑行业供需交流会，将于2024年8月15日下午在杭州举办，参会报名请致电：汪如意02126093025/13588159274（微信同号）】
2024上半年在房地产政策、环保、梅雨天气等多重因素影响下，水泥需求总体表现疲软，水泥价格震荡下行。下半年，期待基建发力，需求环比上半年有所上升，但增幅有限，市场供需矛盾难有较大改善，水泥价格或易跌难涨，窄幅震荡运行。
一、上海水泥市场上半年回顾
1、上半年水泥消费量同比下降22%
1-6月上海水泥总消费量1061万吨，同比下降21%。其中一季度下降15%，二季度降幅扩大至26%。
图1：2023-2024年上海水泥销量对比（单位:万吨）
数据来源：上海市水泥行业协会、百年建筑网
2、上半年水泥产能利用率下降，但库存压力难减
从进沪份额来看，上海本地占比11.4%，外来最多省份是江苏占比48.5%，其次安徽17.6%，浙江9.7%，沿江江西、湖北、庆占比12.8%。其中浙江、江西同比提升1-1.5个百分点，重庆下降1个百分点，辽宁基本停发上海，市场格局总体平稳。
图2：2023-2024年各省水泥在沪市场份额对比
数据来源：上海市水泥行业协会、百年建筑网
长三角水泥企业在沪市场份额占比达87%，因此长三角水泥供应情况，直接影响上海水泥供应。总体来看，2024年上半年长三角窑线运转率均值为54%，较去年同期下降23个百分点，市场需求低迷，行业执行错峰生产，控制过剩产能发挥，产能利用率下浮明显。
图3：2023-2024年长三角熟料窑线运转率、库容比走势图
数据来源：钢联数据、百年建筑网
3、上半年水泥价格低位震荡运行
截止6月30日，P.O42.5散装水泥主流价格报245元/吨，同比下跌12.5%，较年初下跌40元/吨；上半年均价261元/吨，同比下跌18.2%；价差50元/吨，较去年收窄3.8%。上半年上海水泥价格总体呈现低位窄幅震荡运行。
图4：2023-2024上海P.O42.5散装水泥价格走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据、百年建筑网
一季度春节前后，市场需求低迷，水泥价格走弱。4月份以来，市场价格涨涨跌跌、拉锯式波动，5月下旬后，累计跌幅达50-55元/吨。生产厂商因产品价格低于成本而期望拉升售价扭亏，但因产出大于需求及供应商对市场份额预盼不一，造成当下市场价格反复无常。
二、上海水泥市场下半年展望
下面宏观利好政策预期和房地产相关利好或逐步兑现，需求有望进一步提升，但整体提升幅度难有去年同期高位，供应端持续承压，但是在水泥成本支撑下，供需双方继续博弈，价格震荡运行。
1、重大项目刚性需求支撑，但房建项目有限
据上海市混凝土行业协会统计，上半年上海市混凝土产量总计2827万方，同比下降13.7%，房地产项目用量1113万方，同比下降23.4%，非房地产项目用量1714万方，同比下降6.0%，市政、基建等项目需求韧劲较大。
表1：2023-2024年上海混凝土产量对比（单位：万方）
数据来源：上海市混凝土行业协会、百年建筑网
上半年受资金、环保检查、雨水等多方面因素影响，项目进度缓慢，下半年部分不利因素减弱，需求得到一定释放，需求环比或将有所提升，但同比下降。
1.1、重大项目刚性需求或支撑下半年需求
2023年12月11-12日，中央经济工作会议在北京举行，为明年的经济政策定调，会议指出，上海要在推进中国式现代化中充分发挥龙头带动和示范引领作用，2024年预计上海经济增速至少达到5%，至少恢复到2019年增长水平。
2024年一季度，上海发改委发布的2024年重大项目清单，共有正式项目191个，较2023年持平，计划完成投资额2300亿元，较2023年2257.4亿元微增。
综上来看，2024年上海基建水泥需求仍有支撑，但上半年资金到位情况不及预期，新项目开工进度缓慢，部分在建项目也因资金问题暂时停工，后期随着资金逐步到位，项目逐步正常施工，或将会为上海水泥带来增量。
1.2、房地产项目需求全年降幅明显
从近三年上海房地产新开工面走势来看，2023-2024年上海房地产新开工面积降幅明显。2023年全年房地产累计新开工面积2939万平方米，同比下降19.3%，2024年1-5月房地产累计新开工面积800万平方米，同比微增。另外，2023年底上海部分区域收到通知，为降低办公楼、商场空置率，后期此类型项目建设放缓。综上所述，2024年房地产项目水泥需求或将有明显下滑。
图5：2021-2024年上海房地产新开工面积（单位：万平方米）
数据来源：国家统计局、百年建筑网
2、供应端继续承压
据百年建筑网不完全统计，上半年江苏、浙江混凝土产量均有不同程度下降，其中重点城市南京、杭州分别下降30%、15%左右，部分城市降幅达50%，所以上半年即使在水泥产能利用率同比下降23%的情况下，供需矛盾依然存在。下半年，若水泥熟料产能产能正常释放，长三角供需矛盾将进一步加剧，所以行业或将继续执行错峰生产，但是各企业“量、价、利”取舍不同，具体错峰落实情况有待进一步跟进，供应端压力短期难有缓解，行业亟待去产能。
3、下半年价格震荡运行
今年以来，上海水泥价格在4月、5月分别有过两轮推涨，但在涨后1个月内又陆续回跌，7月初，又开启第三轮涨价推动。从供需层面看，这三次推涨时，供大于求矛盾均表现非常明显，涨价其实难有支撑，但在生产端成本压力，行业大面积亏损情况下，厂家积极推涨，以涨止跌情有可原。另一方面，下游搅拌站、施工单位同样也面临行业下行压力，通过各种途径降本增效，因此对涨价接受度较低，最终导致价格陆续回落。下半年在供需矛盾无法得到有效缓解的情况下，拉锯式价格波动或将频繁出现，价格震荡运行为主。
