1、上半年水泥价格宽幅震荡
2021年春节时间较晚，在国家鼓励就地过年的政策支持下，节后市场起动相对往年教早。春节后，上海市场水泥价格仅下跌一轮45元/吨，之后便快速逐步回升；3月底到4月底，1个月时间内，水泥价格连续上涨3轮，累积上涨75元/吨，5月行情高位持稳运行，6月雨水天气增多，加之工地、道路安全检查等影响，水泥市场需求减少，价格开始回落，截至7月15日，上海水泥价格累积下跌5轮，跌幅140元/吨。
2、上半年水泥需求量冲高回落
2021年上半年，上海市场水泥用量1220万吨，同比增加46%，较2019年增加5%，1-2月临近春节，水泥需求淡季，3月水泥需求迅速回升，4月份用量为近三年最高值289万吨，相应的水泥价格也是持续上涨；5月水泥用量回落，主要受资金方面影响，其中搅拌站反馈，其4月份已经完成上半年计划产量，但收款情况不佳，后期对部分付款方式不好的项目停供，出货量减少；下游施工单位也反馈，受钢材价格大幅上涨影响，工地资金压力较大，选择放缓施工进度，对水泥等原材料的需求也随之减弱；6月主要受高温多雨、中高考、工地及道路安全检查等影响，项目施工进度缓慢，水泥需求淡季。
3、水泥市场竞争加剧
从上半年水泥价格走势及用量来看，上半年需求表现整体好于近两年，但价格为何却连续下跌？除了阶段性的水泥需求淡季，价格正常回归外，市场竞争加剧也是其中原因。从进沪水泥来源看，上海本地仅3家粉磨站，80%以上的水泥均由外来输入补充。今年上半年外来水泥市场占有率总体有所提升，且来源更广。除了常年发货的江苏、浙江、江西、湖北、重庆、辽宁等地，上半年湖南地区水泥也有进入上海市场，湖南当地受贵州低价水泥冲击，加之当地市场需求低迷，水泥价格持续下跌，P.O42.5出厂最低价跌至240-260元/吨，上海水泥高价位时，水泥发至上海。
从前三名品牌市场占有率来看，上半年前三名品牌市场占有率相比近两年有所下降，一方面因为部分品牌上半年产能受限，外发量有所减少，另一方面湖北、东北等地区其他品牌进入上海量有所提升。
二、上海地区下半年水泥行情展望
1、基建投资或仍有进一步回升空间
上半年固定资产投资，基建和制造业投资反弹，而房地产投资回落。制造业投资回升符合预期，资本开支需求也没有释放完毕，但后续回升的幅度和节奏，可能受到出口订单减少、保供稳价政策实际执行力度等的影响。地产投资领先指标回升，或意味着房地产开发投资完成额仍有一定韧性，竣工面积增速也如期大幅抬升。今年上半年对基础设施业的中长期贷款支持力度较大，下半年随着经济放缓压力显现，逆周期调节力度加大，基建投资可能还有进一步回升空间。但是，在稳定宏观杠杆率，严格管理地方政府隐性债务的背景下，或许基建投资回升的空间仍然有限。[1]
近日《长江三角洲地区多层次轨道交通规划》印发，指出到2025年，基本建成轨道上的长三角，规划轨道交通总里程达到2.2万公里以上，新增里程超过8000公里，高速铁路通达地级以上城市，铁路联通全部城区常住人口20万以上的城市，轨道交通运输服务覆盖80%的城区常住人口5万以上的城镇，为长三角地区水泥需求提供支撑。
2、下半年混凝土产量同比减少
据百年建筑网调研，上海地区3家国企搅拌站及5家民营搅拌站，均反馈，目前在手订单量均高于去年水平，其中增长最多的，高于去年40%，但80%的搅拌站担心资金问题，预计今年实际产量较去年持稳或小幅增加，综上预计今年下半年混凝土产量2500万方，较去年同比有所下降。但若下半年资金况状有所好转，混凝土产量仍有上升空间。
3、整体供应充足，阶段性紧张仍会显现
由于上海地理区域优势，周边及沿江、沿海地区多向渠道保证上海地区的水泥供应充足，但四季度施工旺季加赶工期，物流资源紧张，企业错峰限产等因素，仍会出现阶段性供应紧张。
预计下半年特别是8月份以后需求向好，四季度水泥行情处于上行趋势。但长三角地区企业技改水泥产能上升及周边价差等因素为上行趋势施加一定压力。
参考文献：
【1】郑中生经济分析.中国经济的“高低脚”——2021年6月经济增长数据点评.https://mp.weixin.qq.com/s/ZAOL5Gbb5IhnLVl-C-vk5Q
