7月水泥价格震荡，连续三个月均价下行。整体来看华北京津冀地区涨势明显，华东、中南、西南地区受降雨影响需求减弱，价格有所下跌，其他地区基本维稳。1-6月水泥产量保持正增长，但增速有所回落；动力煤价格上涨，8月低供应高需求继续看涨。8月高温持续，水泥市场需求难有改善，水泥价格不排除进一步走低可能。
一、7月水泥价格弱势震荡
据百年建筑网监测数据显示，截止7月29日，水泥价格指数为265.68，环比下跌0.67%，同比下降0.57%，降幅较上月收窄了近5个百分点，但已连续三个月均价下行。
图1 水泥价格指数
分区域市场来看，7月华北地区涨势凌厉，主要得益于月底暴雨过后京津冀一带厂家水泥报价出现大幅上调，水泥熟料价格大幅推涨了30-40元/吨。相比来说其他地区暴雨影响仍在，山西、内蒙古等暂无调价信号。根据国办发（2016）34号《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》，7月15日于河北召开了京冀鲁水泥企业市场交流会，并达成一些共识。停窑方面，9月1日-10月1日停产一个月，其中曲寨水泥9、10月份分两次完成全线停产一个月要求；
东北地区7月以来市场行情运行较为平稳，需求呈现旺季不旺态势，但三省各主要企业报价大稳小动。目前整体水泥报价有回升趋势，但由于需求偏弱，执行效果欠佳。而从上半年投资情况看，辽宁、黑龙江房地产投资增速双双出现大幅下滑，下半年市场需求难有明显起色；
西北地区7月水泥价格整体没有大幅调整。陕西地区需求依然低迷，销量没有明显增加，同时六月区域限产，协会要求关中西安、咸阳、宝鸡、渭南、铜川各市水泥窑运转率不高于50%，目前某些区域依旧限产保价，部分大厂继续库满停产，价格整体稳定。甘肃地区需求平淡，除定西、天水少数地区个别厂家部分规格水泥有小幅下行调整外，各地行情报价整体平稳运行。宁青新地区价格暂无明显波动；
中南地区7月受强降雨影响较大，水泥销量有所下降，两湖受影响尤甚。水泥价格行情稳中有跌，湖南局部地区价格有下跌趋势，湖北整体低位运行。两广地区表现为大稳小动，河南开始推行错峰停窑计划。月底受高温天气影响市场需求进一步趋弱，但近期受环保治理加严影响，工地及搅拌站开工受限，河南中北部地区整体需求不足，局部市场有淡季逆势上涨现象；
西南市场7月受雨季影响，整体行情需求趋弱，价格弱势维稳。云贵一带前期受阴雨影响相对较大，但27日开始省内各地报价普涨20-30元/吨，实际落实情况尚待观察。川渝整体销量下滑，尤其重庆高温天气影响增大，市场仍有下行压力，价格虽暂时低稳，但企业销售政策较前期更为灵活。此外，据悉8月2-3日西南地区将召开行业会议，川渝等其余省份亦有上涨的可能；
图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图
华东地区上半月受阴雨影响较为严重，特别是长三角地区，月底天气转为晴好，沿江一带发运恢复。上海市场7月行情整体平稳，月底有小幅下调，目前P.O42.5散装水泥价格为240元/吨；
浙江市场7月下旬以来，高温天气及G20峰会查超加严等影响，整体水泥需求继续下滑，金华、丽水、台州、天台等地区部分水泥价格继续走低。7月底开始杭州搅拌站因G20被要求停止生产，同时工程也将开始进入暂时收尾阶段，目前一些工程已停止原材料采购，加之8月10日起杭州工程将全面停工，需求短时降至冰点，但八月以后杭州地区受物流运输限制影响，外来水泥也大量减少。受此影响，月底地产主导企业对杭绍地区熟料价格上调10元/吨，目前杭州P.O42.5散装水泥价格为265元/吨；
江苏市场月底暴雨影响消退，码头发运通航逐渐恢复，价格整体平稳，目前南京P.O42.5散装水泥价格为225元/吨；
山东市场受阴雨及高温天气影响，水泥产销情况不佳，部分大厂产销仅维持常态六到七成水平。价格方面仍有部分地区有涨价意愿，近日经市场协调后，部分企业计划对济南、青岛等市场P.O42.5散装水泥送到价调至不低于280元/吨，但实际推进情况仍待观察。目前济南P.O42.5散装水泥价格维持在260元/吨；
安徽市场7月以来受降雨及之后的高温天气影响，北部地区整体水泥需求下滑，下旬以来宿州、淮北、蚌埠、亳州等地海螺、相山、中联、珍珠等主要厂家陆续对部分不同规格水泥价格下调10-20元/吨，一些小厂销价跟进调整。7月19日沿江海螺等部分主导企业船运熟料价格上调后，沿长江企业上调熟料价格意愿增强，近期有大面积再涨一轮的可能。目前合肥P.O42.5散装水泥价格为220元/吨；
福建市场受高温以及农忙影响，整体需求疲弱，主要企业销量基本在常态6-7成水平。水泥价格基本平稳，目前福州P.O42.5散装水泥价格为250元/吨；
江西市场7月需求偏弱，赣西、赣北地区库位压力较高，另外受限电影响，停窑企业有明显增加，价格下行压力较大。目前南昌P.O42.5散装水泥价格为260元/吨。
二、1-6月水泥产量增速小幅回落
2016年1-6月份，全国累计水泥产量11.1亿吨，同比增长3.2%，累计增速较1-5月份下滑0.5个百分点。其中，上海、新疆、北京同比跌幅居前，分别下跌8.81%、8.71%和7.52%。6月份全国单月水泥产量2.2亿吨，同比增长2.6%。与上个月相比，需求出现小幅下滑，全国单月水泥产量较上个月下降383万吨。1-6月共生产熟料6.44亿吨，同比增长1.24%，增速进一步回升，西藏、山西、云南增速最快，同比分别增长62.53%、21%和15.53%。1-6月份，全国累计水泥产量增速有所下滑，自3月以来累计水泥产量连续4个月稳定在3%以上的低速增长，主要是由于基建投资力度的加强及房地产投资的回升。
图3 水泥产量及增速
三、8月动力煤价格继续看涨
据百年建筑网监测数据显示，截止7月29日，动力煤价格指数为450元/吨，环比上涨12.22%，同比上涨14.65%，涨幅均较上月有所扩大。全国原煤产量连续下降，同比降幅连续扩大，特别是在4-6月，同比降幅分别为11.5%，15.2%和15.6%。虽然煤炭去产能政策效果显现，但在价格刺激下煤炭产量的反弹可能性仍比较大。从各个环节的库存来看，库存持续减少，特别是下游电厂的存煤量下降非常明显，刺激了电厂对煤炭需求的增加，而从进口煤来看，由于国际煤价的上涨，使得进口煤价格的优势减弱，整体进口煤增量有限，对国内煤炭供应缺口的填补作用有限。因此，在供给减少、低库存、用煤需求增加、进口煤填补有限等多重刺激下，8月份煤价上涨的可能性增大，或迎来新一轮的上涨，但并不代表煤炭整体的需求反转，仍存在不确定和不稳定的因素。
图4 动力煤价格指数
四、混凝土价格呈现明显涨幅
据百年建筑网监测数据显示，截止7月29日，混凝土价格指数为282.8，较上月末有明显提升。7月各地区混凝土市场价格整体呈上涨态势，其中华东地区价格整体平稳，杭州受G20影响，8月中旬有停工预期，但受环保及运输的要求影响，供应偏紧，价格有所上调；中南地区长沙价格有上调，但由于周边水泥价格下调且砂石价格有回落，后期有下调可能。河南受环保因素影响价格有上涨，武汉受高温影响需求偏弱，价格基本维稳。两广砂石紧张，推动价格上涨，后期砂石紧张缓解后预计会有回落；东北、华北地区市场需求一般，价格基本保持平稳；西北地区天气好转，需求有所回升，价格有上涨预期；西南地区川渝云贵水泥价格持续走低，混凝土价格预计难以维持，有下调可能。
图5 主要城市C30混凝土价格月变化图
五、国内宏观经济影响
固定资产及房地产投资继续双双回落
2016年1-6月份，全国固定资产投资（不含农户）258360亿元，同比名义增长9%，增速比1-5月份回落0.6个百分点。总体来看，2016年上半年固定资产投资增速连续三个月下滑，受产能过剩矛盾仍然突出、市场需求不足和企业投资意愿下降的影响，工业投资以及民间投资连续大幅下滑是拖累固定资产投资增速下降的主要原因。目前基建投资得益于稳增长措施不断落地而保持较高增速，投资先行指标依然表现尚可。同时，发改委批复固投项目力度不减，1-6月份共审核批准固定资产投资项目96个，总投资4616亿元。预计全年固定资产投资增速有望维持在8.5%以上。
2016年1-6月份，全国房地产开发投资46631亿元，同比名义增长6.1%，增速比1-5月份回落0.9个百分点。2016年上半年，得益于政府密集发力去库存，房地产市场刚需释放，商品房销售升温，待售面积不断减少，带动房屋新开工面积增速大幅攀升，同时提升房地产商拿地信心，房地产开发企业土地购置面积降幅连续收窄，预计后期仍将稳步攀升。今年以来房地产投资增速触底回升，但近两个月出现下滑，一方面是受制于政府调控政策收紧，另一方面也印证了之前所提到的房地产投资增速超预期反弹是由于低基数因素以及货币超发的影响。预计全年房地产开发投资增速在5%-8%区间。
图6 全国固定资产及房地产投资走势
六、后市展望
7月以来强降雨天气持续影响全国水泥产销，水泥价格保持整体回落态势。进入8月，全面高温天气将使得市场需求继续低迷，届时水泥价格难有改观。预计直到9月水泥需求才会有所改善，在此之前不排除价格进一步走低的可能。
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